（摘自慧聪健康网 2007 年 11 月 23 日 ）国家 食品 药品监管局新修

订的《药品 GMP 认证 检查评定标准》日前出台，并将于 2008 年 1 月 1

日起 施行。新标准提高了 GMP 认证门槛，进一步加强对药品生产企业质量

 管理 薄弱环节的监管。与整体市场相比，医药股具有相对估值优势。为此

，东方 证券 认为医药股将迎来全面的机会。

     新政策对产业发展有正面影响

     药品 GMP 认证检查评定标准，是依据药品生产质量管理规范条款分解

制定的，目的是使检查员在认证检查时掌握统一尺度。现行标准是 1999 年

发布施行的，重硬件、轻 软件 ，检查员自由裁量权较大。

     新标准的认证检查评定标准更加严格。按照现行标准，如果认证检查发

现的严重缺陷少于 3 条，就可以限期整改后通过认证，但新标准规定，如有

严重缺陷将不予通过认证。

     业内专家指出，当前， GMP 已成为药品生产企业通向国际市场的通行

证，修订的《标准》的出台对药品生产企业将是一次新的机遇和挑战。长期

来看，秩序的建立和集中度的提高，对产业的发展具有正面影响。

     医药股目前具有相对估值优势

     2007 年5 月30 日 之前医药板块基本完成了全年的涨幅，医药指数从

年初的400 点上涨到 1091 点，上涨了 173% ，而 5 月 30 日 之后医药指

数远落后于大盘约 40 个百分点。

     今年 5 月 30 日，为了抑制过度交易控制市场风险，管理层把 印花

 税由 1‰ 上调至 3‰ ，由于突然市场完全没有预期，股市出现暴跌，而

后市场的 投资 热点转向了大市值 股票 ，因此下半年整个医药板块处于

盘整不前的状态。截至 2007 年 10 月 19 日 ，医药指数收盘为 1092 点

，基本与 5 月 30 日 的收盘 1091 点持平。同期上证指数则上涨了约 40%

。医药板块明显落后于大盘，而且质地优良长期持续增长的 基金 核心的医

药股上涨幅度很小。

     截至 2007 年 11 月 6 日 ，以 2007 年的盈利预测计算，上证指数

的整体市盈率为 48 倍，而医药股整体市盈率为 50 倍，医药股整体估值

基本与整个市场一致。由于医药行业是个持续增长的行业，一直以来医药股

的估值都比整个市场的估值高出 30% 以上，与整体市场相比，医药股具有

相对估值优势。为此，东方证券表示，全面看好 2008 年上半年医药股的

投资机会。